港大亨李嘉誠控股的長江基建(Cheung Kong Infrastructure)10月16日宣布，其牽頭的財(cái)團(tuán)終于完成收購英國水務(wù)公司Northumbrian Water Group plc(簡稱NW).NW的股份已在10月14日于倫敦證券交易所除牌。
對(duì)NW的收購，上述財(cái)團(tuán)共斥資48億英鎊(約588億港元)。隨著NW的收購?fù)瓿桑L江基建于英國的配氣、配電、食水供應(yīng)和污水處理及發(fā)電投資組合涉及投資額約51億英鎊(約624億港元).
凈負(fù)債對(duì)權(quán)益比率低于20%
在全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的環(huán)境下，手持大把鈔票的長江基建自然不會(huì)放棄打獵的機(jī)會(huì)。
“在歐債危機(jī)下，眾多歐洲企業(yè)紛紛通過變賣資產(chǎn)保證運(yùn)營現(xiàn)金流。這為長江基建對(duì)英國水務(wù)的收購帶來機(jī)遇。”渣打銀行分析員李明漢對(duì)本報(bào)記者表示，這一收購將對(duì)長江基建帶來較大幅度的溢利貢獻(xiàn)。
長江基建公告顯示，收購?fù)瓿珊螅琋W成為UK Water之全資附屬公司。UK Water由長江基建牽頭的財(cái)團(tuán)間接全資擁有，財(cái)團(tuán)成員包括長江基建、長江實(shí)業(yè)及李嘉誠基金會(huì)。其中，長江基建及長實(shí)各占40%權(quán)益，基金會(huì)則持有20%權(quán)益。
NW在英國從事食水供應(yīng)、污水及廢水處理業(yè)務(wù)，是英格蘭及威爾斯10家受管制的食水及污水處理公司之一。根據(jù)NW年報(bào)，截至2011年3月31日，NW純利1.784億英鎊(約22億港元)，同比增長45.1%。，每股盈利34.44便士，每股派息13.57便士。
長江基建董事總經(jīng)理甘慶林指出，根據(jù)NW財(cái)務(wù)狀況，于當(dāng)時(shí)持有該項(xiàng)目40%權(quán)益者，可于該期間從項(xiàng)目中錄得約7130萬英鎊(約8.728億港元)溢利。
早前，為了避免該交易按照英國水務(wù)行業(yè)并購規(guī)則被送交英國的競(jìng)爭委員會(huì)(Competition Commission)審議，長江基建以7400萬英鎊，將旗下的劍橋水務(wù)(Cambridge Water)賣給了匯豐。匯豐同時(shí)也是長江基建此次收購交易的顧問。
“該項(xiàng)目對(duì)長江基建溢利不大，變賣只為滿足英國水務(wù)行業(yè)的并購條件。”花旗銀行分析員劉顯達(dá)在一份關(guān)于長江基建的研究報(bào)告中指出，變賣劍
橋水務(wù)為長江基建帶來利潤約700萬英鎊。
交易完成后，長江基建的現(xiàn)金結(jié)存約為42億港元，凈負(fù)債對(duì)權(quán)益比率低于20%。長江基建表示，現(xiàn)金結(jié)存將用來物色優(yōu)質(zhì)基建項(xiàng)目。
海外并購“上癮”
事實(shí)上，長江基建早已轟轟烈烈地開展了一系列海外并購計(jì)劃。
去年10月，長江基建斥資57.7億英鎊收購UK Power Networks英國電網(wǎng)業(yè)務(wù)，NW則為長江基建于12個(gè)月內(nèi)在英國進(jìn)行的第二項(xiàng)新增投資。
去年10月，長江基建的旗下聯(lián)營公司電能實(shí)業(yè)牽頭的財(cái)團(tuán)收購 EDF Energy plc 持有的英國電網(wǎng)資產(chǎn)權(quán)益。收購?fù)瓿珊螅L江基建與電能實(shí)業(yè)各占40%權(quán)益，余下20%權(quán)益由李嘉誠基金會(huì)及李嘉誠(海外)基金會(huì)持有。
長江基建在英國并購的腳步可以追溯至2006年。當(dāng)年6月，電能實(shí)業(yè)已成為英國 Northern Gas Networks Limited 的股東，目前電能實(shí)業(yè)擁有其41.29%權(quán)益。2010年6月，電能實(shí)業(yè)再次收購Electricity First Limited (EFL) 50%權(quán)益。電能實(shí)業(yè)透過 EFL 擁有位于英國的發(fā)電公司 Seabank Power Limited 25%的權(quán)益。
盡管這些收購都價(jià)值不菲，但巨資投入?yún)s為長江基建帶來亮麗業(yè)績。
長江基建2011年上半年業(yè)績顯示，其未經(jīng)審核股東應(yīng)占溢利為39.83億港元，較去同期上升近一倍。業(yè)績強(qiáng)勁增長主要來自英國UK Power Networks的溢利貢獻(xiàn)。另外，英國業(yè)務(wù)錄得18.79億港元溢利貢獻(xiàn)，較去年同期大幅上升770%。
隨著長江基建海外擴(kuò)張的腳步越邁越大，其國際業(yè)務(wù)收益不斷上升，香港業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)不斷收窄。
據(jù)長江基建公布數(shù)據(jù)，2011年上半年，電能實(shí)業(yè)國際業(yè)務(wù)所占的溢利貢獻(xiàn)比重由2010年的36%增加至2011年的56%。而來自香港業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)，目前占電能實(shí)業(yè)總收入少于一半。
有關(guān)改變反映長江基建已逐漸將戰(zhàn)略重點(diǎn)轉(zhuǎn)移向海外業(yè)務(wù)。2011年上半年，長江基建在英國及澳洲的基建業(yè)務(wù)分別錄得18.79億港元及6.94億港元的溢利貢獻(xiàn)，同比增長分別為77%及35%。
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